應收賬款管理視角：美伊衝突持續，香港企業如何防禦「地緣政治性壞賬」與現金流危機？
04/08/2026
自年初爆發並持續蔓延的美伊戰爭，徹底攪動了全球能源市場與金融版圖。從霍爾木茲海峽的航運威脅，到布蘭特原油價格一路飆升，全球供應鏈中斷、通脹升溫與市場震盪已成為常態。
香港作為高度開放的國際金融中心與貿易樞紐，正經歷著極具考驗的轉型期。儘管在 AI 需求與避險資金推動下，局部市場仍具韌性；但實際上，企業強制清盤呈請升至近 21 年高位、B2B 應收賬款拖欠加劇、物流成本飆升，皆為港企的管理階層與財務主管（CFO）敲響了警鐘。
戰爭陰霾下的第一災區：哪些行業承受最大壓力？
油價持續高企與航線受阻，正侵蝕企業的營運邊際利潤，其連鎖反應將直接導致買家償債能力下降。我們的實務調查顯示，以下四大行業面臨最嚴重的應收賬款風險：
- 航空、航運及物流業： 受燃料附加費及空域封鎖影響，貨運成本急增近三成，這對香港作為全球貿易及航運中心的供應鏈企業帶來沉重的資金墊付壓力。
- 進出口貿易及批發業： 霍爾木茲海峽航運受阻，干擾區域性原材料供應，企業面臨「採購成本飆升」與「交貨延期違約」的雙重挑戰。
- 零售、製造與飲食業： 香港高度依賴進口能源與食材。油價與運費推高消費品與原材料成本，部分大型酒樓與傳統零售商的現金流鏈條斷裂，加速了倒閉潮。
- 金融及商業服務業： 企業製造與出口成本上升，加上高通脹抑制消費需求，間接拖累商業投資及對金融服務的後續購買力。
警號亮起！近期香港 B2B 應收賬款的 6 大危險趨勢
作為全球領先的應收賬款管理專家，RMS 深入觀測了近期港企在帳務回收上的現狀，發現市場已陷入嚴峻的「拖欠惡性循環」：
- 1. 企業強制清盤飆升，買家倒閉風險驟增： 根據破產管理署數據，2026 年上半年破產呈請錄得 4,553 宗，企業強制清盤呈請錄得 491 宗（較去年同期增加 24.6%）。而單在 6 月份，強制清盤呈請更是按月大增 36.6% 達 97 宗，反映市場正出現密集的業務重組與倒閉事件。
- 2. 貿易信用萎縮，市場轉向「現金結算（COD）」： 為規避壞賬風險，逾半數港企正主動縮減信用銷售（Credit Sales）規模，要求以 COD 形式結算，市場整體的貨款信用期限正迅速收緊。
- 3. 逾期與拖欠成為新常態： 我們約 9 成客戶表示近期曾遭遇 B2B 買家延遲或拖欠付款，超過 三分之一的發票 出現逾期情況，其中中大型的建築業與服務業客戶受傷最深。
- 4. 「壞賬核銷」直接吞噬淨利潤： 相當比例的企業因買家突然結業而蒙受 2% 至 5% 的壞賬損失。須清楚認知：壞賬損失的是淨利潤，而非營收。要彌補一筆呆帳，往往需要擴大數十倍的新訂單金額才足以填補。
- 5. 現金流困在「延長的信用周轉期」： 由於延遲付款狀況蔓延，應收賬款回收期（DSO）普遍被延長 2 至 3 個月以上。在現行的高利息環境下，企業依賴外部借貸來填補流動性缺口，將背負更加昂貴的融資成本。
- 6. 國際貿易重心東移，亞洲市場信用出現極化： 根據香港貿易發展局資料，香港十大貿易夥伴中除美國外均為亞洲國家。隨著歐洲國家淡出十大，出口至亞洲國家整體增長，但不同市場的賬務回收品質有所出現分化：
| 國家 / 地區 | 2026年上半年應付賬表現評級 | 風險提示與觀察 |
|---|---|---|
日本  |
良好 | 支付習慣依然維持高度穩定與紀律 |
中國大陸  、台灣  、美國  |
普通 | 受宏觀經濟影響，需加強動態對賬 |
越南  、韓國  、新加坡  、馬來西亞  |
普通 | 新興出口目的地，需留意產業政策變動 |
泰國  、印度  |
差 | 延遲付款頻仍，港企因不熟悉當地法規常受虧損 |
RMS 專家預告： 鑑於許多客戶對亞洲新興市場的商貿法律環境不熟悉，我們近期將發佈《亞洲重點交易國家的應收賬款及營商環境解析》特別報導，敬請密切留意我們的博客更新。
化危機為轉機：企業財務與應收賬款的 4 大防禦策略
面對中東局勢的不確定性與下行風險，香港企業不應只被動收縮，而應主動提升應收賬款管理的專業度與防衛力：
- 加強「動態信用監控」，告別靜態審查： 在大環境巨變的現狀下，客戶「去年良性的現金流」並不等於「現在安全」。應縮短授信重估週期，更頻密地追蹤下游交易夥伴的經營數據與早期預警信號。
- 平衡銷售增長與保守授信： 轉向保守信用是必然趨勢，但一味拒絕賒銷同樣會流失寶貴訂單。應建立標準化的收款流程（SOP），以「高效回款」作為放帳與業務拓展的前提。
- 越早行動，壞賬挽回率越高： 隨著買家面臨資金鏈緊缺，誰率先且專業地採取合法催收手段，誰就能優先獲得還款。升級內部財務團隊的協商與催收技巧，或在逾期特定天數（如 60/90 天）立即介入相應行動至關重要。
- 量體裁衣：針對不同行業制定區隔化策略： 不可一刀切，對於進出口批發等表現稍佳的行業，可在風險可控下抓緊機遇；對於飲食、零售與傳統物流等重災區客戶，則必須要求更高的擔保措施或更嚴格的結算條件。